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标题: 竞争对手逼联发科降价明年获利或衰退20% [打印本页]

作者: zclzhao 时间: 2009-11-11 17:09 标题: 竞争对手逼联发科降价明年获利或衰退20%

联发科9月营收衰退6%，德意志证券8日报告中指出，联发科营收衰退，主因迎战中国手持装置芯片市场竞争者，采取大幅降价措施，导致以往高毛利面临衰退风险，预估明年获利将衰退20%。
联发科9月营收衰退 6%，德意志证券8日报告中指出，联发科营收衰退，主因迎战中国手持装置芯片市场竞争者，采取大幅降价措施，导致以往高毛利面临衰退风险，预估明年获利将衰退20%，因此重申联发科「卖出」评等，目标价279元。
德意志产业分析师周立中认为，联发科为迎战蓝芽(Bluetooth)芯片竞争对手CSR和RDA，使 9 月上半月产品价格下滑 35%至 0.8美元，导致营收成长动能受挫。
联发科的手持装置芯片竞争对手均采取积极降价策略，如展讯通信(Spreadtrum)及晨星半导体(Mstar)，其价格比联发科还低 20%，产品毛利率以30-40%为目标，联发科毛利率则高达60-62%。这两大厂商都是中国当地的手机芯片业者，并经营出口外销市场，使联发科不得不配合价格战。
德意志证券表示，联发科除了必须面对 9月手机芯片价格竞争攻势，又受到了组件短缺，手机功率放大器(PA)缺货影响，加上联发科在第 4季为巩固其市占率，持续调降手持装置芯片平均销售价格 (ASP)，毛利率面临下滑风险，预估明年全年获利将衰退 20%。
德意志证券指出，有两项负面因素将妨碍联发科的未来发展。一、联发科调降手持装置芯片片平均销售价格 (ASP)，为第 4季市占率的成长带来不小风险，将引发平均销售价格 /毛利衰退；二、联发科为了推广杀手级单一芯片MT6253，第 4季底将降低平均销售价 3-4美元，造成占总出货比重 80%的主流芯片MT6225，平均销售价格也跟着下跌 4.8-5.2美元。
德意志证券进一步预期，明年手机芯片的价格将有明显下降的趋势，使单价较高的 WCDMA 3G 手机芯片和2.75G 智能型手机芯片的成长动能趋缓，因此，预期明年联发科的获利衰退20%。
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传联发科芯片降价救市对山寨机影响不大
11月11日消息，知情人士透露，“山寨机之父”联发科已下调手机芯片价格，尽管联发科对下游厂商表示“这是例行性的降价，与竞争对手杀价无关。”但这句话显示出联发科要与其竞争对手展开价格战，引起业内和山寨机市场关注。
联发科芯片降价
市场人士预计其手机芯片的降幅为10%到15%之间。一家手机设计公司人士透露，近期联发科调整了两次6225基带芯片价格，算在一起差不多一个主芯片套片降了1美元左右，且在不到两个月的时间内连续两次调低价格，这是联发科牢控GSM芯片老大位置以来从未有过的。
据透露，过去2年多的时间内，联发科一直维护6225的价格，赚取了不少高额利润。
此次联发科调价手法与以往有所不同，与6225同时调价的还有联发科的6235。市场还传言，此次降价策略中，联发科采用了区别对待客户的做法，其针对一些大客户采用了更低的价格策略，因此与一般客户的差价将达到0.6美元以上，这因此打破了原有的License客户间差价不超过0.2美元的惯例。不过，该消息还无法得到证实。
投行称其深陷价格战
据悉，此次调价主要缘于展讯芯片的竞争，联发科6225的直接竞争对手是展讯的6600L。不过，经过，最新一轮调价后，这两个主板的成本差价仍接近2美元左右，展讯的仍更便宜。
此次联发科的调价一方面希望遏制展讯等竞争对手的发展，但也是一把双刃剑，主要是如果采取大小客户价格差异的话，主做联发科的中小手机设计公司们将受到价格冲击，中小手机设计公司正是山寨机的芯片供应商。
投行德意志证券也在最新的报告指出，“联发科深陷价格战的危机，中国大陆二线手机芯片厂为了抢食市场占有率大饼，不惜杀价竞争，逼联发科不得不降低芯片成本价格，毛利率下滑，市场价值调降”。
德意志证券科技产业分析师周立中在报告中指出，为了迎战这波价格攻势，联发科努力降低成本，使第4季的蓝芽芯片毛利率下降到52%-56%。
报告还称，“许多中国手机制造商等着看好戏，利用展讯通信与晨星半导体连手降价的杠杆策略，迫使联发科大幅降价，联发科只好采用价格较低的单芯片置入主流商品，降低平均销售价格，从原本的5-6美元减少到3-4美元，但是，这样的作法，使2.5G和2.75G的手机芯片价格比去年调降了25-30%”。
可能是短期降价
目前山寨机的上游企业手机设计公司都在关注联发科芯片能降多久。iSuppli高级分析师顾文军分析称，此次联发科对6225的调价手段，如果价格降多了，必将影响它的业绩，因此是不能被资本市场接受的，这点从联发科近期股票市场的业绩就可以变现出来。
联发科近日公布其10月合并营收96.37亿元(台币，下同)，较9月113.82亿元下滑15.33%。
顾文军认为，联发科此次针对6225的降价应该是短期行为，一旦遏制了展讯的势头，必将进行6225的价格回调，因为6225作为联发科的最大利润点，也是6223和6235无法取代的，如果6225长期低价，联发科后续的产品6253将很难登场。
更有专家认为，联发科更看重资本市场的看法，毛利和收入的持续走低必将动摇联发科的市场基础。联发科对眼前的对6225的降价有担忧，一是利润会降低，二是会影响6253上市。因此为了遏制展讯势头，一旦过第四季度，6225价格必然回调，同时2010年以高价的6253取而代之。
联发科近年来近乎垄断山寨机市场，同时向正规品牌手机芯片市场大力渗透，其一贯的turn key参考设计模式把手机设计变成劳动密集型行业，也使得山寨机几乎垄断低端手机市场。不过，其芯片降价对山寨机成本和价格并无太大影响，因为芯片只占山寨机成本的一小部分。

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